“便携储能领头人”亏损中赴港IPO

近日，深圳市德兰明海新能源股份有限公司正式向港交所递交招股说明书，拟登陆主板市场，清科资本为独家保荐人。这是这家便携储能产品供应商时隔三年后的再次冲击——2023年3月，其曾启动A股上市辅导，最终无疾而终。

德兰明海成立于2013年，是一家专注于用户侧光伏储能解决方案与产品的国家高新技术企业。自2020年推出BLUETTI（铂陆帝）品牌以来，公司通过自主研发和快速迭代，已累计出货超过350万台储能产品。根据弗若斯特沙利文数据，2024年德兰明海在全球便携储能设备制造商中按收入和出货量均排名第四，市场份额分别为6.6%和7.5%。其中，BLUETTI品牌连续多年在Google趋势中位列便携储能品类全球搜索热度前两名。

根据招股书，于2023年、2024年、截至2024年及2025年9月30日止九个月，德兰明海收入分别为17.77亿元、21.74亿元、15.21亿元及15.72亿元；分别录得净亏损1.835亿元、净亏损4660万元、净亏损3500万元及净亏损2990万元。

从细分业务来看，德兰明海2025年前9个月来自储能产品收入为13.89亿元，占比为88.4%。其中，来自便携储能产品的收入为10.59亿元，占比为67.4%；来自家用储能产品及其他收入为3.3亿元，占比为21%。

从市场份额来看，德兰明海的业绩高度依赖海外市场。2023年至2025年9月，公司来自海外的收入占比均超过97%，主要集中于美洲和欧洲市场。其中，2025年前9个月，美洲贡献收入约8.16亿元，占比超过五成；欧洲约4.51亿元，占近三成；而中国内地市场占比约2%。

值得注意的是，在本次递表港交所前，德兰明海刚刚进行过大手笔宣派股息。招股书显示，今年1月15日，德兰明海向若干股东宣派8740万元股息，并于2月10日悉数支付。此外，公司还曾于去年前三季度宣派并支付上一年度的股息3710万元。经计算，上述两次宣派股息合计约1.25亿元。

此次筹划赴港上市背后，既是德兰明海扩大融资渠道、提升品牌影响力的重要契机，也将使其直面资本市场对其盈利持续性、合规风险及模式可持续性的深度审视。

来源｜看点咨讯