阳光电源：储能市场已形成全球全面开花局面，数据中心场景应用价值大

10月28日，六百多位投资者通过电话方式与公司相关负责人进行了交流。

2025年前三季度，阳光电源业绩持续保持了快速增长态势，当期营业收入664亿元，同比增长33%，归母净利润118.8亿，同比增长56%。

阳光电源表示，前三季度主要盈利贡献来自于光伏逆变器和储能业务。在逆变器方面，光伏逆变器业务持续保持增长，收入同比增长约6%，各市场的盈利能力保持稳定，相比去年同期毛利率有所提升，主要是国内发货占比从去年同期的48%下降到今年的40%，市场结构的变化带来毛利率提升。

储能业务方面，2025年前三季度，阳光电源储能发货同比增长70%，与市场装机增速保持基本一致。储能发货结构显著变化，海外发货占比从去年同期的63%攀升到83%，海外占比提升是储能毛利率保持稳定的主要原因。

阳光电源称，展望未来，行业发展的主逻辑一直没有变化。一是碳中和的目标，未来低碳的能源发展路径是确定的；二是从发展空间上来看，全球风光一次能源消费占比尚处低位，未来提升空间大；三是度电成本持续降低，经济性持续改善。

谈及储能业务展望，阳光电源称，整体看，海外市场盈利能力更有优势，公司的经营策略是优中选优，所以，海外的发货占比更多一些。公司有信心完成今年40—50GWh的储能出货目标，明年的发货目标还在研讨规划中。

阳光电源判断，明年全球储能市场还会保持较高增速，大约40%—50%，一是新能源配储的需求在增加，二是部分海外电网的服役周期很长，从电网安全稳定性角度考虑有配储需求，三是用户侧市场在诸如欧洲动态电价出台等政策带动下需求也在爆发，因此判断储能明年还会继续保持较快增长态势。

“在新能源达到一定比例后，需要靠储能来平衡，储能增加后又给新能源带来新的发展空间，新能源和储能基本上是螺旋式上升的发展逻辑，这个逻辑也一直在欧洲、美国、亚太等很多市场演绎。”阳光电源负责人说道。

根据阳光电源判断，中国储能市场今年从强制配储市场逐渐转向价值驱动市场，驱动因素有所变化：第一是现货市场发展，2025年很多省份进入现货市场，新能源电价峰谷差在变大，储能参与现货市场的套利空间扩大；第二容量市场发展，很多省份陆续出台容量补偿电价，出台容量电价省份的投资收益率普遍较好，储能自身具备经济性驱动国内储能的发展，预计今年国内储能新增装机大概130GWh左右，明年在150GWh—200GWh之间。

欧洲市场主要驱动因素一是高风光渗透率天然需要储能的平衡；二是电网的安全性要求，欧洲电网的平均服役周期较长，改造、新建成本都很高，需要储能来延后电网改造需求；三是欧洲现货市场、辅助服务、容量市场等机制逐步完善；四是储能系统成本下降，让储能更具备经济性。

因此，阳光电源判断，欧洲大型储能项目从英国逐步发展，目前，西欧、东欧等一些国家都开始陆续落地，预计欧洲未来三年增速在50%左右，另外，欧洲工商储今年爆发式增长，预计明年也保持较快增长，驱动因素是德国等国家动态电价的发布，用户侧可以通过储能降低用电成本。

此外，美洲增长主要来自于美国和智利，美国的增长主要是AI的发展带来大量的新增电力负荷需求。中东非市场增长也较快，大项目陆续招标落地。亚太市场如印度、澳洲也保持快速增长态势。

“储能从原来的点状市场变成全球全面开花的局面，整体的增速还是比较快的。”阳光电源说道。

投资者还普遍关注了阳光电源AIDC业务进展。阳光电源指出，根据IEA的判断，到2030年电力需求翻倍，带来配储需求的增加。

阳光电源认为，数据中心可以理解为能量密度大的负荷，首先对电力可靠性要求高，不能中断供电；其次负荷波动大，对电网和自身供电系统有冲击；同时，数据中心的电力成本占运营成本的一半，效率要求非常高。公司称，基于这三个特点，储能在数据中心的应用价值大。第一，通过储能，可以帮助数据中心解决容量的问题；第二，数据中心波动非常大，需要储能支撑峰值负荷；第三，数据中心用电成本很高，通过储能可以调整用电策略实现峰谷套利，降低电费。

来源丨证券时报