双登集团全球储能电池市占率10.4%，技术领先的通信及数据中心储能龙头拟赴港上市

双登集团是全球领先的能源存储解决方案供应商，专注储能电池及系统的研发制造，深耕通信基站、数据中心及电力储能领域十余年。作为全球通信及数据中心储能电池出货量第一的企业（2023年市占率10.4%），服务全球十大通信运营商中的五家及中国头部数据中心企业超50%。依托复合技术路线和多场景覆盖能力，公司为数字经济基础设施提供安全可靠、成本优化的储能方案，客户平均合作超八年，持续领跑大数据与AI时代的能源存储赛道。

强大的产品研发能力：以多元化技术矩阵构建储能产品核心竞争力，覆盖通信基站、数据中心、电力储能等全场景需求。依托锂电/铅酸/钠电/固态电池技术组合，建立「安全-成本-性能」三位一体研发体系。公司近三年研发投入占比稳定2.5%，累计获337项专利（发明106项），主导制定通信钠电、数据中心锂电等国家级行业标准。

出色的制造和运营能力：以智能工厂+精益管理构筑制造壁垒，锂电池和铅酸电池生产周期仅11天和15天（行业均值15-25天/20-40天），自动化产线实现92.5%直通率。国家级智能制造平台支撑全流程数字化管控，供应链协同使存货周转率达7.8次，毛利率超行业均值，以极致效率驱动高性价比产品输出。

产业及监管政策支持：受益于全球碳中和及中国“双碳”政策，政策激励下储能系统成为降本减碳刚需，公司凭借适配解决方案抢占政策驱动型市场增量。

产品及解决方案

双登集团核心产品为标准化锂离子电池（磷酸铁锂软包/方形铝壳）及铅酸电池（玻璃垫/胶体/铅碳），聚焦通信基站、数据中心及电力储能场景。凭借长循环寿命、高安全性与成本优势，产品覆盖多元应用需求，2023年以全球通信及数据中心储能电池出货量第一的市场地位（弗若斯特沙利文数据），持续领跑行业赛道。

通信基站储能电池：双登集团为通信基站提供锂离子和铅酸储能电池，通过峰谷电价差优化电力成本（低储高用），保障基站电力中断时稳定运行。产品以长循环寿命、高安全性深度适配基站场景，服务中国移动、联通、电信、铁塔等核心客户。

数据中心储能电池：双登集团为数据中心提供高安全铅酸电池（三重端子密封/连续板技术）及高密度锂离子电池（功率密度333kW/m³），通过峰谷电价差优化能源使用，降低30%以上建设及运营成本。产品以少机架部署节省空间，同时保障断电应急供电，2023年以中国第一、全球领先的出货量领跑数据中心储能市场。

电力储能场景的储能电池：公司电力储能方案覆盖电源侧（发电/电网端）及用户侧（商业/住宅）全场景。电源侧采用锂电及铅酸电池，协调风光可再生能源并网调峰，缓解电网拥堵并维持频率稳定；用户侧以模块化可堆叠锂电为核心，配备多重安全防护层，支持蓝牙互联及APP实时监控，实现智慧化运营和维护。

研发资源与技术储备

双登集团以标准引领+产学研协同构筑技术壁垒，主导并参与制定IEC国际标准1项、国家及行业标准31项，奠定行业话语权。联合中科院和工程院院士领衔的30人专家委员会，与清华等顶尖机构建立研发联盟，攻坚高导电固态电解质等前沿技术，成功开发100Ah固态锂电原型。通过天目湖研究院等战略合作，形成覆盖材料、工艺、系统的全链条技术储备，持续加码电池安全、成本与能效突破。

双登集团的关键技术主要包括如下几个方面：

电芯技术：以五大核心工艺奠定产品优势：①锂电领域，活性碳微孔保护技术提升电容特性并降低内阻；电极组卷绕技术增强抗震与快充性能；②铅酸领域，三重端子密封结构通过焊接+双重注胶工艺实现行业顶级密封性，耐腐蚀板栅合金技术延长循环寿命30%以上；网格板连续制备技术采用连轧连冲/连铸工艺，使正极生产效率提升3倍；薄膜镀膜技术破解粉尘难题。技术矩阵全面覆盖安全、寿命、能效三大维度。

整合/应用相关技术：以智能物联+多重防护技术构建储能系统安全壁垒：5G通信供电技术实现基站电池状态蓝牙/无线双模实时监控；液冷储能系统搭配数字化温控平台，确保电池全工况精准恒温运行；双重保护BMS采用双通道监控架构，联动断路器构建过充/过放/过热三级熔断机制，将热失控风险降至行业最低水平。三大技术矩阵驱动产品智慧运维与主动安全双升级。

新电池技术：双登集团加速布局钠电与固态电池技术：钠离子电池通过表面涂层/人工SEI膜技术实现高容量（160Wh/kg）与超宽温域（-40℃~65℃），已在通信基站规模化应用；固态电池开发高导复合电解质（10⁻³S/cm）及原位制备工艺，兼容现有产线并降低界面阻抗60%，循环寿命突破3000次，抢占下一代高安全储能技术制高点。

双登集团除了将研发资源用于提高现有产品性能及产量之外，还持续投资下一代产品及材料的研发项目。

双登集团创始人是杨善基先生，中国储能电池行业的重要领军人物。作为江苏双登集团有限公司的缔造者，杨善基拥有硕士学位和高级经济师职称，曾荣获全国劳动模范、江苏省劳动模范、中国轻工行业劳动模范等荣誉，并被授予 “国家突出贡献的中青年专家” 称号。他带领双登集团从一家地方企业发展成为全球通信及数据中心储能电池领域的龙头企业，产品占据国内通信电源市场50%以上份额，并于2005年在英国伦敦成功上市，成为行业首家海外上市企业。杨善基通过技术创新和市场拓展，推动公司在铅酸电池、胶体电池、锂离子电池等领域取得国际领先地位，业务覆盖全球多个国家和地区。2021年，他将公司管理权交给其子杨锐，完成家族企业的代际传承，自身仍作为实际控制人保持对集团的战略影响力。

股权结构

截至IPO前，杨善基直接持股38.61%，通过控股双登投资间接持股30.59%；杨善基控制的雇员激励平台包括泰州合赢、泰州合鑫，分别持股5.30%、3.80%；杨先生通过上述路径合计持股约78.29%。

枣阳基金持股6.14%；

钱冰清先生持股3.35%；

祝士平先生持股3.35%；

周跃章先生持股3.35%；

恒盛紫竹持股1.74%；

周平先生持股1.67%；

周伟钢先生持股1.67%；

翟立锋先生持股0.42%；

襄阳投资持股0.01%。

行业概况

双登集团所处行业为储能电池制造行业，专注于储能电池及相关产品的研发、生产与销售。

全球储能市场高速扩容，新增装机量从2019年35.8GWh增至2023年157.7GWh，年复合增长率达44.9%，预计2030年将达到1677GWh（CAGR 40.2%）。分区域看，2023年亚太（不含中国）与欧洲（EMEA）分别贡献20.3GWh（全球占比12.9%）和31.9GWh（20.2%），其中印度推出4GWh储能补贴强化电网韧性；东南亚风光装机激增但电网滞后，储能成调峰刚需；欧洲锂离子储能电池已占据市场主导地位，北欧四国通过共享储能模式降低用户成本；非洲依托丰富的可再生能源，储能市场有望快速发展。政策、降本、风光并网三重驱动下，行业进入黄金发展期。

在下游庞大需求、成熟的产业链布局及利好政策的推动下，中国持续巩固其在全球储能安装领域的领导地位。2023年新增装机容量达76.3吉瓦时，占全球同年新增装机总量的48.4%；预计至2030年，中国仍将保持主导地位，市场份额进一步提升至52.2%。

财务情况

双登集团营收增长稳健，2022-2024年收入分别为40.73亿、42.60亿、45.00亿元人民币。核心收入源于通信基站及数据中心储能电池销售（占比超85%），其中数据中心业务收入三年增长23.8%，原因在于全球算力基础设施扩建推动储能需求激增。产品以长循环寿命、高安全性等优势获市场认可，2023年数据中心储能电池出货量占中国第一，支撑业绩增长。其他收入包括铅渣回收及电力销售，占比不足5%。业绩增长受客户基建进度及政策导向影响显著，近年双登集团通过深化与头部运营商合作（如中国移动、中国电信等），成功把握"东数西算"工程带来的增量机遇。

双登集团毛利率呈现波动上升趋势：2022-2023年受益于行业需求爆发及规模效应，毛利率从16.9%提升至20.3%（主因原材料成本管控与生产效率优化）；2024年受铅锭等大宗商品涨价拖累，毛利率回落至16.7%，但通过更具竞争力的定价策略巩固市场地位。通信基站与数据中心储能电池合计贡献超85%毛利，其中数据中心业务毛利率较高，反映高功率密度锂电产品溢价能力。尽管2024年毛利率承压，公司依托全球第一的市占率（通信/数据中心储能出货占比10.4%/15.8%）及精益生产体系（BOM损耗率6.6%），仍保持行业领先的盈利能力。

双登集团2022至2024年实现净利润分别为2.81亿元、3.85亿元及3.53亿元，对应的净利率分别为6.9%、9.0%及7.9%，整体与毛利率的变化趋势保持一致。

来源｜Z Research Factory